A substituição de importações no Brasil ainda não se completara e precisava avançar para os bens de consumo duráveis e de maior intensidade de capital.

O crescimento de indústrias tradicionais, como tecidos e vestuário, ocorrera já antes de 1930, no modelo agroexportador, mas não fora capaz de dar às atividades econômicas internas um dinamismo próprio.

O modelo de substituição de importações apresenta um caráter “parcial”, pois as transformações da estrutura produtiva circunscreveram-se, praticamente, ao setor industrial e atividades conexas, sem modificações sensíveis no setor primário, inclusive voltado à exportação.

O estrangulamento externo pode ser “absoluto”, quando a capacidade de importar declina por causa de contrações cíclicas das exportações de produtos primários, e “relativo”, quando a capacidade de importar cresce a um ritmo inferior à retomada do crescimento das exportações, por causa dos serviços do passivo externo.

O processo de industrialização pode ser comparado à construção de um edifício, pois normalmente pode partir da base para o vértice da pirâmide produtiva, ou seja, dos bens de consumo para gradualmente atingir os bens de capital e intermediários, com mudanças correspondentes na pauta de importações.