O investidor pode ter uma expectativa de retorno de 8%, mas reconhecer que, dependendo de alguns fatores, esse retorno pode ser -2% ou pode superar a expectativa e chegar a 15%. Nesse cenário, o investidor define uma faixa de variabilidade de retornos que vai de -2% a 15%, sendo que cada hipótese possui uma determinada probabilidade de ocorrer. A faixa em que os retornos podem variar, e suas respectivas possibilidades de ocorrência, são denominadas de: