Os meios de pagamentos no conceito restrito são compostos: papel moeda em poder do público + reservas dos bancos comerciais.

O Banco Central tem o poder de emitir toda a moeda que está em circulação na economia.

A taxa de preferência do público por depósitos à vista não é complemento da taxa de preferência do público pela moeda.

O multiplicador monetário depende apenas das reservas bancárias.

M4 nada mais é que um conceito ampliado dos meios de pagamento, onde engloba títulos públicos de alta liquidez.